Contango ，如同预示牛市未来来临的“倒影 ” ，反映的是当前市场过剩，远月合约因对未来供应改善的乐观预期而高位，形成“近月低远月高 ”的价差结构而Backwardation则相反 ，象征着牛市的当下 ，现货稀缺，近月合约费用 高于远月 ，象征着“近月高远月低”的逆向结构现货引领期货的舞蹈 期货费用 的波动 。
在下跌初期 ，由于市场预期尚未全面反映到现实中，费用 结构往往保持back状态 ，即近月费用 高于远月费用 转变过程然而 ，随着费用 下跌的持续，由于back结构下远月费用 最低 ，远月费用 往往最先触及边际成本一旦远月费用 接近或达到边际成本 ，其下跌动力就会减弱，甚至可能出现弱反弹此时 ，近月费用 由于仍受累库 。
期货里近月费用 高于远月的这种情况被称作反向市场或者现货溢价 ，它是期货市场里和正向市场相对的费用 结构形态一核心概念说明1反向市场是期货市场中近期交割月份合约费用 高于远期交割月份合约费用 的结构，和正向市场远月费用 高于近月相反2现货溢价也叫逆价，本质是近月合约费用 含的现货溢价因素比远月合约多 ，体现现货市场短期供需。
形成原因 供需失衡当现货供应紧张如库存不足生产中断或需求激增时 ，现货费用 会被推高，甚至超过期货费用 市场预期若市场普遍预期未来供应将大幅增加如新产能投产或需求下降 ，远月期货费用 可能被压低 ，导致近月费用 高于远月成本因素虽然远月合约通常包含更高资金和仓储成本，但在反向市场中。
不同期现结构下跨期套利的盈亏比与基差月差关系back结构正套现货费用 高于近月费用 ，近月费用 高于远月费用 基差等于现货费用 减去近月费用 ，月差等于近月费用 减去远月费用 做正套时，近月合约的盈利空间是基差 ，预期最大亏损是月差 ，盈亏比为基差月差若基差大于月差，盈亏比大于1基差等于月差 。
在期货中 ，近月费用 高于远月的情况被叫做“正向市场”一正向市场的含义正向市场是指期货费用 与现货费用 的关系为期货费用 高于现货费用 ，或者近月合约费用 低于远月合约费用 这种市场状态反映了市场对未来商品供应和需求的预期在正向市场中，投资者通常认为未来商品的供应相对充足，需求相对稳定 ，或者市 。
期货中 ，近月费用 高于远月的现象叫做逆转市场或反向市场，也被称为“现货溢价 ” ，在期限结构中被称为Back结构以下是对这些概念的详细解释逆转市场或反向市场在期货市场中 ，通常情况下，远月合约的费用 会高于近月合约的费用 ，这反映了持有成本如仓储费保险费资金成本等以及市场对未来费用 上升的。
具体操作可从以下维度展开一价差偏离的判断逻辑跨期套利的前提是识别近远月价差的异常波动 ，核心借鉴 因素包括1 仓储成本商品期货的正常价差需覆盖仓储利息等持有成本如农产品工业品，若近月费用 远高于远月现货紧张或远月溢价过度预期供应过剩 ，则存在套利空间2 供需季节性 。
