期货里近月费用 高于远月的这种情况被称作反向市场或者现货溢价 ，它是期货市场里和正向市场相对的费用 结构形态一核心概念说明1反向市场是期货市场中近期交割月份合约费用 高于远期交割月份合约费用 的结构 ，和正向市场远月费用 高于近月相反2现货溢价也叫逆价，本质是近月合约费用 含的现货溢价因素。
期货合约中远月费用 高于近月或近月费用 高于远月 ，主要取决于市场的供需关系与市场预期 ，具体表现为Contango和Backwardation两种期现结构Contango结构当市场当前供应过剩，且对未来供应改善的乐观预期较强时，会形成“近月低远月高 ”的价差结构这通常发生在市场预期未来供需关系将改善 ，或者产能将增加的 。
在期货中 ，近月费用 高于远月的情况被叫做“正向市场 ”一正向市场的含义正向市场是指期货费用 与现货费用 的关系为期货费用 高于现货费用 ，或者近月合约费用 低于远月合约费用 这种市场状态反映了市场对未来商品供应和需求的预期在正向市场中 ，投资者通常认为未来商品的供应相对充足 ，需求相对稳定，或者 。
而Backwardation则相反 ，象征着牛市的当下 ，现货稀缺，近月合约费用 高于远月 ，象征着“近月高远月低”的逆向结构现货引领期货的舞蹈 期货费用 的波动 ，有时是现货市场的情绪引导者当处于Backwardation结构时，现货费用 高企 ，促使期货跟随上涨 ，但随着费用 见顶，现货回调，期货反而形成贴水 ，形成“高费用 +。
反向市场中的牛市套利反向市场指现货费用 高于期货费用 的市场状态 ，此时牛市套利实际为投机行为，但特定条件下仍可获利其逻辑是近期合约因现货紧缺而升水 ，远期合约因预期供应恢复而贴水 ，价差表现为“近月远月 ”例如，大连商品交易所的豆粕合约在反向市场中 ，若现货供应紧张导致近月费用 大幅上涨 ，而远 。
一期货合约出现价差的原因近月合约与现货市场的贴近性期货市场中，近月合约如当月合约与现货市场的联动性最强 ，其费用 直接反映当前现货市场的供需状态当现货市场需求旺盛时 ，下游买方为满足即时需求愿意支付更高溢价，导致近月合约费用 高于远月合约 ，形成“升水结构 ”例如 ，螺纹钢近月合约费用 高于远 。
反向市场Backwardation近月费用 高于远月，若价差因短期供需失衡扩大，可卖出近月买入远月 ，等待价差回归关注因素交割日期临近交割月时 ，近月合约费用 可能向现货收敛，需注意流动性风险持仓量与成交量选取 流动性充足的合约以降低冲击成本风险特点风险较低 ，但需警惕合约流动性枯竭或价差。
一基于累库预期带来的下跌 情况描述当市场存在累库的预期时 ，即便现实情况尚未发生显著变化，这种预期本身也会引发费用 下跌在下跌初期 ，由于市场预期尚未全面反映到现实中 ，费用 结构往往保持back状态，即近月费用 高于远月费用 转变过程然而 ，随着费用 下跌的持续 ，由于back结构下远月费用 最低，远月。
判断依据现货走强往往导致基差走强 ，现货走弱往往导致基差走弱 ，可根据基差的强弱变化来选取 月差的交易方向不同期现结构下跨期套利的盈亏比与基差月差关系back结构正套现货费用 高于近月费用 ，近月费用 高于远月费用 基差等于现货费用 减去近月费用 ，月差等于近月费用 减去远月费用 做正套时 ，近月 。
反向套利定义买入远月期货合约 ，同时卖出近月期货合约，属于跨期套利 ，两个合约的操作同时进行例如 ，买入SP09合约，同时卖出SP05合约 ，即SP5 9反套原理与正向套利相反 ，当投资者预期价差会扩大，即远月合约费用 上涨幅度大于近月合约 ，或者近月合约费用 下跌幅度大于远月合约时 ，进行反向套利操作 。
近减远”规则，即价差=近月合约费用 远月合约费用 若价差为正如+10 ，表明近月费用 高于远月。
