第二，需密切关注市场情绪与基差变化升水的出现往往与市场情绪供需关系或政策预期相关投资者需通过分析宏观经济数据行业动态或资金流向 ，判断升水是短期波动还是长期趋势若升水持续且贴水快速收敛如基差从5%缩窄至1%甚至转正 ，说明市场对未来费用 预期乐观，此时原策略的收益空间被压缩 ，需警惕 。
2015年股灾后基差均值首次转正 ，深度贴水缓解2017年后基差率逐步缩小，中证500近五年均值维持在0 。
例如 ，季节性需求高峰可能导致现货费用 短期上涨 ，但若市场预期未来供应充足，期货费用 涨幅可能有限 ，基差由负转正宏观经济环境经济增长预期通胀水平等宏观因素影响市场对未来费用 的判断例如 ，在经济扩张期，市场对大宗商品需求预期乐观，可能推动期货费用 高于现货 ，形成负基差政策因素货币政策贸易政策。
基差扩大会导致股票对冲产品净值回撤 ，2024年9月市场基差快速由负转正，股票对冲产品面临较大浮亏压力 ，但 。
一基差的核心概念1 定义基差=现货费用 期货费用 ，反映同一标的在不同市场的费用 差异2 正常基差因持有成本仓储利息保险等，期货费用 通常高于现货正向市场 ，基差为负若期货费用 低于现货反向市场 ，基差为正，多因现货紧张或预期上涨二主要套利策略类型1 正向市场套利基差走弱#8226 操作 。
